珀莱雅谋IPO 巨额广告费吞噬利润

来源: 女性健康 2017-06-02 22:32:35

  文章来源:明星颜值分享微信公众号"星娱TV",原创标题:珀莱雅谋IPO 巨额广告费吞噬利润- 责任编辑:Kite

  5月27日,证监会官网更新IPO预披露名单,珀莱雅化妆品股份有限公司(下文称“珀莱雅”)现身其中。
  
  相关数据显示,在2015年国内化妆品市场前20的企业榜单中,珀莱雅排名第17。但是珀莱雅代言人大多名头响亮:高圆圆、大S、章子怡……今年4月更是签下因《太阳的后裔》大热的宋仲基。
  
  对于珀莱雅来说,签约大牌明星,可以在一定程度上提高珀莱雅的品牌知名度和品牌形象,但也意味着公司要付出巨额广告费用。招股说明书显示,珀莱雅毛利率超过60%,可净利润仅为10%左右。
  
  值得注意的是,在珀莱雅之前,已有相宜本草等几家知名国产化妆品品牌折戟IPO;日前,曾经的“日化第一股” 索芙特 也将逐步置换原有的日化业务。
  
  一直在寻找资金
  
  珀莱雅是一家专注于化妆品的研发、生产和销售的公司,目前旗下拥有“珀莱雅”“优资莱”“韩雅”等品牌。
  
  珀莱雅在招股说明书中称,化妆品行业具有资金密集型特点,与竞争对手相比,公司资产规模相对偏小,资金实力有限且来源过于单一,主要都是通过自身积累、商业信用及短期银行借款来满足公司发展的需求,因此,公司急需拓宽融资渠道,通过股权融资等融资方式满足需求。
  
  珀莱雅本次公开发行新股5000万股,拟在上海证券交易所上市。若本次股票发行成功,在扣除发行费用后,实际募集资金将投入到“营销网络建设项目”“产品中心建设项目”“湖州分公司化妆品生产线技术改造项目”和“单品牌直营店建设项目”中,预计项目总投资达11.82亿元。
  
  珀莱雅在融资的路上已经走一段时间了。2012年7月,珀莱雅将原来的有限公司整体变更为股份公司;而在2014年8月,珀莱雅为了在境外上市,将股份公司又变更为有限责任公司(下文称新的有限公司为“珀莱雅有限(2014)”)。2014年11月,在一系列的资本运作后,红筹架构基本搭建完毕,然而同年12月,珀莱雅有限(2014)股东会议就决议将珀莱雅有限(2014)整体变更为股份有限公司,并从2015年3月起决定拆除红筹架构并在2016年2月注销境内主体和境外上市主体。
  
  财经评论员郭施亮表示,建立红筹的成本不算高,但是法律法规及税务问题是关键。但拆红筹结构的成本还是不可小觑的,其中涉及税务、外管、VIE结构拆除、回购股份等,一旦回归政策有所收紧,还是比较被动的。
  
  据招股说明书披露,珀莱雅搭建境外红筹架构、设立境外特殊目的公司收购珀莱雅有限(2014)并未经商务部审批。对此,珀莱雅的保荐机构 国信证券 和发行人律师国浩律师(杭州)事务所认为,上述行为不属于重大违法行为,不会对珀莱雅本次上市构成实质性障碍。
  
  建大楼、请大牌
  
  从账面上看,截至2015年12月31日,珀莱雅的流动资产约为6.63亿元,流动负债却为9.20亿元,营运资本为负,这意味着公司并没有“缓冲垫”来防止流动负债穿透流动资产。
  
  梳理招股说明书发现,2016年珀莱雅要集中偿还总数约4.58亿元的银行贷款。从2016年1月开始到招股说明书发布,珀莱雅已经偿还了其中的2.15亿元,但由于招股说明书中并没有2016年的相关数据,因此偿还贷款给公司账面带来的影响,尚不得而知。
  
  根据招股说明书中的数据,在流动比率、速动比率两个指标上,珀莱雅均明显低于行业平均水平;而母公司的资产负债率明显高于业内平均水平。对此珀莱雅给出的解释是,公司2013年度以3.311亿元受让位于杭州市西湖区的一处土地使用权,用于建造珀莱雅大厦,因此公司非流动资产规模较大。
  
  据媒体此前报道,珀莱雅总部大厦于2015年9月动工,毗邻西溪湿地,总投资约8亿元,目前已投资3.61亿元,预计于2018年竣工投运。建成后将是“一座集大型购物中心、超5A级甲级写字楼等众多现代商业形态于一体的超大型、旗舰级综合体”。
  
  珀莱雅难道要新增地产项目?为此,联系了珀莱雅方面,董秘书面回复称,“有关新闻采访内容请以招股说明书中的信息为准”。
  
  化妆品是一个高毛利的行业,报告期内(2013-2015年),珀莱雅的综合毛利率均高于60%,然而净利润却只在10%左右,其中销售费用占当期营业收入的比重分别为40.10%、39.12%和41.46%,超过一半的销售费用都被用在形象宣传推广上。
  
  2016年4月,珀莱雅签下宋仲基作为其形象代言人,据悉宋仲基将会和原来的形象代言人章子怡一同为珀莱雅拍摄广告。有报道称,本次宋仲基代言珀莱雅,收到的保证金是两年40亿韩元(约等于2200万元人民币);不仅如此,珀莱雅还全程冠名赞助宋仲基2016亚洲巡回粉丝见面会。
  
  珀莱雅表示,品牌形象和营销宣传是公司业务取得成功的关键因素,因此报告期内,公司销售费用投入较大。

1 2 下一页
    更多关于珀莱雅谋IPO 巨额广告费吞噬利润 - 明星美容护肤,穿衣打扮、微整形等独家视频,请关注【微信号:starxinbei】阅读。

妆点网

Copyright © 2007-2020 ZDFACE Corporation
侵权、不良内容快速处理:annmumuzai@foxmail.com
备案号:赣B-20120025-3
All Rights Reserved